வணக்கம்,
விருப்பங்களின் ஒப்பந்தங்கள் (Option Contracts) மற்றும் அவை எதிர்காலத்திலிருந்து (Futures), எவ்வாறு வேறுபடுகின்றன என்பதைப் பற்றி விவாதிப்போம் – வாங்குபவர்களின் பார்வையில்.
எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில், கோட்பாட்டளவில் வரம்பற்ற லாபம் மற்றும் வரம்பற்ற இழப்புக்கான வாய்ப்பு உள்ளது.
ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் வர்த்தகம் செய்தால், காலாவதியாகும் ஸ்பாட் விலையைப் பொறுத்து, அந்த இழப்பைச் சுமக்கவும் அல்லது லாபத்தைப் பெற வேண்டிய கடமையும் நமக்கு உள்ளது.
ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில், காலாவதியாகும்போது, ஒரு சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க ஒரு ஒப்பந்தத்திற்குள் நுழைந்தால், தற்போதைய சந்தை விலையைப் பொருட்படுத்தாமல், அதை நிறைவேற்ற வேண்டிய கடமை நமக்கு இருக்கும். சரி தானே?
இப்போது நமக்கு இருப்பது தேர்வா? அல்லது உரிமையா? ஒரு டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தம் தேர்வு அல்லது உரிமையை வழங்க முடியுமானால், ஒப்பந்தத்தில் உள்நுழைவதற்கான உரிமையும் பின்னொரு நாளில் வெளியேறுவதற்கும்.
ஒப்பந்தத்தை நிறைவேற்ற வேண்டிய கடமை எங்களுக்கு இல்லையென்றால் என்ன செய்வது?
உங்களுக்கு தேர்வோ உரிமையோ கிடைக்கிறது என நினைக்கிறீர்களா? இதற்கு பதில் ஆம்.
இந்த தேர்வு ஒரு விருப்பம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது உங்களுக்கு தேர்வை வழங்கும் ஒரு வகை டெரிவேடிவ் ஒப்பந்தம்.
முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலை மற்றும் நேரத்திற்கு சொத்தை வாங்கவும் அல்லது விற்கவும் அமைக்கப்பட்ட ஒரு தேர்வு அல்லது உரிமை.
இப்போது இதைப் பற்றி யோசித்துப் பாருங்கள்,- ஒப்பந்தத்தில் ஒரு தரப்பினருக்கு தேர்வோ அல்லது உரிமையோ உள் நுழைவதற்கு கொடுக்கப்பட்டாலும் அல்லது மறுக்கப்பட்டாலும், சூழ்நிலைக்கேற்ப மாற்று தரப்பினர் கடமையை ஆற்ற வேண்டும்
எனவே, இங்கே கவனிக்க வேண்டிய சில விஷயங்கள்
நீங்கள் சரியானதை எடுக்கத் தேர்வுசெய்தபோது, நீங்கள் அந்த விருப்பத்தை வாங்குபவர் அல்லது சரியானவர்
நீங்கள் ஒரு கடமையை எடுக்கத் தேர்வுசெய்தபோது, நீங்கள் அந்த விருப்பத்தின் விற்பனையாளர். எனவே, இந்த தேர்வை வாங்கலாம் அல்லது விற்கலாம்.
நீங்கள் ஒரு பங்கில் நேர்மறையானவர் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்.
இது இன்று ரூ .670 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.
ஒரு மாதத்திற்குப் பிறகு அதே பங்குகளை வாங்க இன்று உங்களுக்கு உரிமை உண்டு, பேச்சுக்கு, ரூ. 750/- என்று வைத்துக்கொள்வோம்.
இப்போது அந்த நாளில் பங்கின் விலை ரூ. 750 என்றிருந்தால் நீங்கள் அதை வாங்க வேண்டும்.
அதாவது, 1 மாதத்திற்குப் பிறகு, பங்கு ரூ. 850 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டாலும், நீங்கள் இன்னும் அதை ரூ .750 க்கு வாங்கலாம்.
இந்த உரிமையைப் பெறுவதற்கு, நீங்கள் இன்று ஒரு சிறிய தொகையை செலுத்த வேண்டும், ரூ .50 என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். (01.57 to 02.34)
பங்கின் விலை ரூ. 750 க்கும் மேல் வர்த்தகம் செய்தால், நீங்கள் உங்கள் உரிமையைப் பயன்படுத்தி, பங்குகளை ரூ. 750 / – வாங்கலாம்.
பங்கின் விலை ரூ. 750 / – கீழ் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டால் நீங்கள் உங்கள் உரிமையைப் பயன்படுத்த அவசியமும் இல்லை ,பங்குகளை வாங்கவும் தேவையில்லை.
இந்த வழக்கில் நீங்கள் இழப்பதெல்லாம் ரூ. 50 / – மட்டுமே.
இந்த வகையான ஒரு ஏற்பாடு விருப்பங்களின் ஒப்பந்தமாகும்.
இந்த ஒப்பந்தத்தில் நீங்கள் நுழைந்த பிறகு, மூன்று வகை சாத்திய கூறுகள் மட்டுமே ஏற்படக்கூடும். அவைகள்- (02.35 to 03.08)
1. பங்கு விலை ரூ .850 / – ஆக அதிகரிக்கலாம்
2. பங்கு விலை ரூ .650 / – ஆகக் குறையக்கூடும்
3. பங்கு விலை ரூ .750 / – ஆகவே இருக்கும்
எனவே, பங்கு விலை உயர்ந்தால், உங்கள் உரிமையைப் பயன்படுத்துவதும், பங்குகளை ரூ .750 / – க்கு வாங்குவதும் அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும்.
P & L திரையில் காட்டப்பட்டுள்ளபடி இருக்கும்:
பங்கு வாங்கப்படும் விலை = ரூ .750/-
செலுத்தப்பட்ட பிரீமியம் = ரூ. 50/-
எனவே, மொத்த செலவுகள் = ரூ .800/-
தற்போதைய சந்தை விலை = ரூ .850/-
லாபம் = 850 – 800 = ரூ .50/-
வழக்கு 2: பங்கு விலை ரூ .650 / – என்று சொன்னால், அதை ரூ .750 / – க்கு வாங்குவதில் அர்த்தமில்லை, திறம்பட நீங்கள் ரூ .800 / – செலவிடுவீர்கள், அதாவது ரூ. 750 + ரூ. 50, திறந்த சந்தையில் ரூ .650 / – க்கு கிடைக்கும் ஒரு பங்குக்கு மட்டும்.
வழக்கு 3: அதேபோல் பங்கு ரூ .750 / – ஆக இருந்தால், ரூ .750 / – க்கு கிடைக்கும் ஒரு பங்கை வாங்க நீங்கள் ரூ .800 / – செலவிடுகிறீர்கள் என்று அர்த்தம், எனவே நீங்கள் வாங்குவதற்கான உங்கள் உரிமையை பங்கு ரூ .750 / -.நீங்கள் பயன்படுத்த மாட்டீர்கள்.
எனவே, ஒரு விருப்ப ஒப்பந்தத்தில், தேர்வு அல்லது உரிமையை பெறுவதற்கு ஒரு சிறிய தொகையை செலுத்தும் ஒருவர் விருப்பத்தை வாங்குபவர் என்று நாம் புரிந்துகொள்கிறோம்.
இந்த உரிமை வாங்க அவர் செலுத்திய பணத்திற்கு அவரது ஆபத்து அல்லது இழப்பு மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.
இந்த தொகை, விருப்பங்கள் பிரீமியம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.
பிரீமியத்தைப் பெற்று இந்த உரிமையை விற்கும் மற்ற தரப்பினர் விருப்பங்களின் விற்பனையாளர் என்று அழைக்கப்படுகிறார்கள்.
எனவே, எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை விட அபாயங்களை சிறப்பாக நிர்வகிக்க விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தம் உங்களுக்கு உதவுகிறது.
166
