வணக்கம்,
நிதி அறிக்கைகள், இருப்புநிலைகள் மற்றும் பணப்புழக்க அறிக்கைகளை எவ்வாறு பகுப்பாய்வு செய்வது என்பதை நாம் அனைவரும் ஏற்கனவே கற்றுக் கொண்டுள்ளோம்.
ஆனால் ஒரு நிறுவனம் தனது சகாக்களை விட சிறந்ததா இல்லையா என்பதை நாம் எவ்வாறு அறிந்து கொள்வது.
உண்மையில் ஒரு நிறுவனம் தனது சகாக்களை விட சிறந்ததா அல்லது மோசமானதா என்பதை அறிய முடியுமா?
இதற்கு பதில், ஆம்.
அதற்காக நிதி விகித பகுப்பாய்வை நடத்த வேண்டும், இது நிதிநிலை அறிக்கைகளிலிருந்து தரவை ஊகிப்பதன் மூலம் நமக்கு கிடைக்கும், இது நிறுவனத்தைப் பற்றிய அர்த்தமுள்ள தீர்வுகளை நமக்குத் தரும்.
நிதி அறிக்கைகளிலிருந்து தரவுகள் நிதி அளவீடுகளாக மாற்றப்படுகின்றன, அவை முடிவெடுக்கும் செயல்முறைக்கு உதவுகின்றன.
ஒரு முக்கிய செயல்திறன் குறிகாட்டிகள் அல்லது எந்தவொரு துணை செயல்திறனும் அளவிடப்படும் குறி எண் போன்றவற்றைக் கவனியுங்கள்.
ஒப்பிடக்கூடிய ஒரு பொதுவான நடவடிக்கையில் ஒரு நிறுவனத்திற்குள் வெவ்வேறு நிறுவனங்கள் அல்லது குறிப்பிட்ட பகுதிகளை மதிப்பீடு செய்ய இது நமக்கு உதவுகிறது.
எனவே, இந்த நிதி விகிதங்களில் சிலவற்றை எவ்வாறு பகுப்பாய்வு செய்வது என்பதிலிருந்து தொடங்கலாம்.
தொடங்குவதற்கு முன், நிதி விகிதங்களை முக்கியமாக 4 வகைகளாக வகைப்படுத்தலாம்:
முதலாவதாக
1. வருவாய் விகிதங்கள்: இவை நிறுவனம் மற்றும் அதன் பங்குதாரர்களுக்கான வருவாயை உருவாக்கும் திறனைக் குறிக்கும் விகிதங்கள்.
ஒரு நிறுவனம் அதன் ஈக்விட்டி மற்றும் கடன் மூலதனத்தை லாபகரமாக பயன்படுத்துவதற்கும் அதன் பங்குதாரர்களுக்கு வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கும் திறமையாக
பயன்படுத்துகிறதா என்பதை இது அடிப்படையில் காட்டுகிறது.
வருவாய் விகிதங்களில் சில பின்வருமாறு: ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் (ROE), மூலதன ஊழியர்களின் வருமானம் (ROCE) மற்றும் சொத்துக்களின் மீதான வருமானம் (ROA).
இரண்டாவதாக
2. செயல்திறன் விகிதங்கள்: நிறுவனம் அதன் சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகளை உட்புறமாக எவ்வாறு பயன்படுத்துகிறது என்பதை செயல்திறன் விகிதம் அடிப்படையில் நமக்குக் காட்டுகிறது.
இது ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களைப் பயன்படுத்துவதற்கும் வருமானத்தை ஈட்டுவதற்கும் உள்ள திறனை அளவிடுகிறது.
ஒரு நிறுவனத்தின் கடனாளர்களிடமிருந்து பணத்தை சலித்து எடுக்கும் நேரம் அல்லது சரக்குகளை பணமாக மாற்ற எடுக்கும் நேரம் போன்ற பல்வேறு நடவடிக்கைகளை இது சரிபார்க்கிறது.
இது மேம்பட்ட செயல்திறன் சார்ந்த விகிதமாக, விகிதத்தை முக்கியமானதாக ஆக்குகிறது, இறுதியில் சிறந்த செயல்பாட்டு திறன் மற்றும் மொத்த இலாபங்களாக மொழிபெயர்க்கிறது.
சொத்து வருவாய் விகிதம் (Asset Turnover Ratio), பணி மூலதன சுழற்சி (Working capital cycle), பெறத்தக்க நாட்கள் (Days of Receivables) போன்றவை இதற்கு எடுத்துக்காட்டுகள்.
மூன்றாவதாக
3. கடன் விகிதங்கள்: ஒரு கூட்டு நிதி திறன் மற்றும் வலிமையை அளவிட கடன் விகிதம் ஒரு முக்கியமான கருவியாகும்.
வெளிப்புற மூலங்களிலிருந்து எடுக்கப்பட்ட கடன்களை அல்லது கடனை அடைக்க போதுமான சொத்துக்கள் நிறுவனத்திற்கு உள்ளதா என்பதை இது அடிப்படையில் காட்டுகிறது.
கடன் / பங்கு விகிதம் (Debt/Equity ratio), வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம் (Interest coverage ratio) போன்றவை இதற்கு எடுத்துக்காட்டுகள்.
நான்காவதாக
4.மதிப்பீட்டு விகிதங்கள்: மதிப்பீட்டு விகிதங்கள் அடிப்படை பகுப்பாய்வில் பயன்படுத்தப்படும் மிக முக்கியமான விகிதங்களில் ஒன்றாகும்.
சந்தை, சக நிறுவனங்களைப் பொறுத்து நிறுவனத்தை எவ்வாறு மதிப்பிடுகிறது என்பதைப் பற்றிய யோசனைகளைப் பெற இது நமக்கு உதவுகிறது.
மதிப்பீட்டு விகிதம் ஒரு தூய்மையான ஒப்பீட்டு விகிதமாகும், ஏனெனில் அதன் உடனடி சக அல்லது பரந்த துறையுடன் ஒப்பிடும்போது மட்டுமே அதை மதிப்பீடு செய்ய முடியும்.
மதிப்பீட்டு விகிதங்களின் சில எடுத்துக்காட்டுகள்:P / E விகிதம், EV / EBITDA விகிதம், சந்தை முதலீடு / விற்பனை விகிதம் போன்றவை.
எந்த விகிதங்கள் எதைக் குறிக்கின்றன என்பதைப் பற்றி நாம் அறிந்திருப்பதால், இந்த எண்களை எவ்வாறு பகுப்பாய்வு செய்வது என்பது குறித்து இப்போது நாம் முன்னேறுவோம்.
நிதி விகிதங்கள் மட்டும் கடந்த காலத்தில் என்ன செய்தன என்பதற்கான எண்ணை நமக்குத் தருகின்றன.
இப்போது அந்த எண்களின் தெளிவானப் படத்தைப்பெற, இந்த விகிதங்களை ஒரே துறையின் கீழ் வெவ்வேறு நிறுவனங்களின் ஒத்த விகிதங்களுடன் ஒப்பிட வேண்டும்.
இது நிறுவனங்களின் ஒப்பீட்டு பகுப்பாய்வு அல்லது சார்பு பகுப்பாய்வு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
ஐ.டி சேவை துறையில் செயல்படும் டி.சி.எஸ் மற்றும் டெக் மஹிந்திரா ஆகியவற்றுடன் இதற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டை எடுத்துக்கொள்வோம்.
பங்குதாரர்களுக்கான வருவாயை உருவாக்குவதற்காக டி.சி.எஸ் மற்றும் டெக் மஹிந்திரா அதன் மூலதனத்தை எவ்வளவு திறமையாக பயன்படுத்துகின்றன என்பதை நாம் சரிப்பார்ப்போம்.
அதற்காக நாம் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம், அதாவது ROE மற்றும் மூலதன பயன்பாட்டு வருமானம் (ROCE) விகிதங்கள் ஆகியவற்றை சரிபார்க்க வேண்டும்.
டி.சி.எஸ் 36.18% ROE மற்றும் ROCE 47.79% ஆகும். டெக் மஹிந்திராவின் ROE 22.74% மற்றும் ROCE 24.98% ஆகும்.
விகிதங்களிலிருந்து, டி.சி.எஸ்ஸின் ROE மற்றும் ROCE ஆகியவை டெக் மஹிந்திராவை விட உயர்ந்தவை என்பது தெளிவாகிறது, இது அடிப்படையில் TCS அதன்
பங்குதாரர்களுக்கு சிறந்த வருமானத்தை ஈட்ட முடியும் என்று கூறுகிறது.
36.18% ROE அதன் மூலதன தளத்தில் சிறந்த இலாபத்தை ஈட்டக்கூடிய திறனை TCS கொண்டுள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது.
இதன் பொருள் என்னவென்றால், முதலீட்டாளராக இருப்பதால், எனது மூலதனத்தை நிறுவனத்திற்குள் செலுத்தினால் டி.சி.எஸ் சிறந்த வருமானத்தை ஈட்டும்.
இப்போது செயல்திறன் விகிதங்களில் சிலவற்றைப் பார்க்கலாம்: செயல்பாட்டு மூலதன சுழற்சி (Working capital cycle), சொத்து வருவாய் விகிதம் (Asset Turnover ratio) மற்றும் EBIT விளிம்பு.
டி.சி.எஸ் விஷயத்தில்:
பணி மூலதன சுழற்சி 40.64 நாட்கள்.
சொத்து வருவாய் விகிதம் 1.36
EBIT விளிம்புகள் 28.51%.
டெக் மஹிந்திரா விஷயத்தில்:
பணி மூலதன சுழற்சி 30.4 நாட்கள்.
சொத்து வருவாய் விகிதம் 1.11
EBIT விளிம்புகள் 16.5%
இந்த விகிதங்களிலிருந்து, டெக் மஹிந்திரா ஒரு சிறந்த செயல்பாட்டு மூலதன சுழற்சியைக் கொண்டுள்ளது என்பதை நாம் பகுப்பாய்வு செய்யலாம், ஏனெனில் டி.சி.எஸ் உடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த நாட்களில் அதன் பணத்தை திரும்பப் பெறுகிறது.
வேறு வார்த்தைகளில் சொல்லப்போனால், வாடிக்கையாளர்கள் டெக் மஹிந்திராவிற்கு டி.சி.எஸ்ஸை விட சிறந்த முறையில் செலுத்துகிறார்கள்.
இது தவிர, டி.சி.எஸ் சிறந்த சொத்து வருவாய் மற்றும் EBIT விளிம்பு விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது, அதாவது டெக் மஹிந்திராவுடன் ஒப்பிடும்போது இது சிறந்த செயல்பாடுகளைக் கொண்டுள்ளது, இதனால் செயல்பாட்டு நிலைப்பாட்டில் இருந்து, டிசிஎஸ் அன்றாட நடவடிக்கைகளை மிகவும் திறம்பட இயக்க முடியும்.
அதேபோல், ஒரு நிறுவனம் தனது சக நிறுவங்களுடன் ஒப்பிடும்போது எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதற்கான தெளிவான படத்தைப் பெற மற்ற விகிதங்களைப் பார்க்க வேண்டும்.
குறிப்பிட்ட துறையில் எந்த நிறுவனம் சிறந்த விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது என்பதைக் கண்டறிய, ஒரு சக பகுப்பாய்வு செய்யும் போது நிதி விகிதங்கள் அடிப்படையில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
விவாதிக்கப்பட்ட விகிதங்கள் பலவற்றில் இவை ஒரு சில மட்டுமே.
இன்னும் பல விகிதங்கள் நிறைய உள்ளன.
ஆனால் எல்லா விகிதங்களையும் அணுகுவது ஒரு பரபரப்பான பணியாக இருக்கும், மேலும் அதன் அடிப்படையில் ஒரு முடிவை எட்ட முடியாது.
எனவே, துறைகளை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கு எந்தெந்த விகிதங்கள் தேவை என்பதை அறிந்து கொள்வது அவசியம்.
319
