नमस्कार,
पिछले वीडियो में (ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट क्या हैं और वे फ्यूचर्स से किस प्रकार अलग हैं) हमने यह चर्चा की थी कि खरीदार के दृष्टिकोण से ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट कैसे काम करते हैं।
अब, यह समझने के लिए कि विक्रेता के लिए ऑप्शन्स किस प्रकार काम करते हैं, आइए हम ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के मामले में कहानी में एक विक्रेता का पक्ष समझने के लिए वही उदाहरण लेते हैं।
मान लीजिये कि आप एक स्टॉक पर बेयरिश हैं, या आपका विचार यह है कि स्टॉक मौजूदा स्तरों से ऊपर नहीं जाएगा।
यह या तो मौजूदा स्तरों के आसपास रेंज-बाउंड रहेगा, या नीचे चला जाएगा। वह स्टॉक आज 670 / – रुपये पर ट्रेड कर रहा है। आप 50 रूपये के प्रीमियम पर और 750 /- रूपये के स्ट्राइक प्राइस पर एक कॉल ऑप्शन को बेचने का निर्णय लेते है।
तो, इसका क्या अर्थ है?
इसका अर्थ यह है कि आपके पास एक महीने के बाद उसी शेयर को 750 /- रूपये पर बेचने की बाध्यता है।
चूँकि आप इस बाध्यता लेते हैं, इसलिए आपको प्रीमियम के रूप में 50 रूपये की एक छोटी सी राशी प्राप्त होगी।
इसके अलावा, आपको यह समझने की आवश्यकता है, कि एक विक्रेता के रूप में, जब खरीदार अपने अधिकार का उपयोग करता है केवल तब आप एक बाध्यता के अंतर्गत होते है, अन्यथा कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है और आपके द्वारा कोई बाध्यता नहीं होती है।
अब, यदि मेच्योरिटी तिथि पर शेयर की कीमत यानि एक महीने के बाद 750 रूपये से अधिक हो जाती है, तो फिर क्या स्थिति होगी?
एक ऑप्शन का खरीदार अपने अधिकार का प्रयोग करेगा।
जिसका अर्थ है, एक महीने के बाद यदि शेयर 850 रुपये पर ट्रेड कर रहा है, तो आपके पास 750 रुपये पर स्टॉक को बेचने की बाध्यता है।
तो, अगर स्टॉक की कीमत 750 रुपये से ऊपर जाती है, तो आपको 750 रूपये में शेयर बेचने की बाध्यता होती है।
यदि शेयर की कीमत 750 रूपये पर रहता है या उससे कम हो जाता है, तब खरीदार अपने अधिकार का उपयोग नहीं करता है और आप किसी भी बाध्यता के अंतर्गत नहीं होते हैं क्योंकि कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है, और आपको 50/- रुपये का प्रीमियम रखने के लिए मिलता है, जो वास्तव में आपका लाभ होता है।
इस प्रकार की एक व्यवस्था का अर्थ यह है कि आप एक ऑप्शन लिख रहे हैं या एक ऑप्शन बेच रहे हैं।
इस अग्रीमेंट में शामिल होने के बाद, यहाँ केवल तीन संभावनाएँ हैं जो हो सकती हैं।
पहला केस, स्टॉक की कीमत बढ़ सकती है, जैसे 850 / – रूपये तक
यदि स्टॉक की कीमत ऊपर जाती है, तो आप 750 / – रूपये पर स्टॉक को बेचने के लिए बाध्य होते हैं।
P&L इस प्रकार दिखेगा –
वह मूल्य जिस पर आपके द्वारा स्टॉक को बेचा जाता है = 750 रूपये
प्राप्त हुआ प्रीमियम = 50 रूपये
तो प्रभावी लागत होगी = 800 रूपये
करंट मार्केट प्राइस = 850 रूपये
हानि = 850 – 800 = 50 / – रूपये
दूसरा केस, स्टॉक की कीमत गिर सकती है, जैसे 650 / – रूपये तक कह सकते हैं
यदि स्टॉक की कीमत 650 / – रूपये तक नीचे जाती है, तो जाहिर है कि इसे खरीदने वाले के लिए इसे 750 / – रूपये में खरीदने का कोई अर्थ नहीं है, क्योंकि प्रभावी रूप से वह उस स्टॉक के लिए 800 /- रूपये (750 + 50) खर्च करेगा, जो कि ओपन मार्केट में 650 /- रूपये पर उपलब्ध है। इसलिए कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो गया है, और आपके पास कोई बाध्यता नहीं है। इसलिए आपकी प्रीमियम राशी 50 रूपये, आपकी लाभ की राशि है।
तीसरा केस, स्टॉक की कीमत 750 / – रूपये पर रह सकती है
इसी तरह, यदि स्टॉक 750/- रूपये पर फ्लैट रहता है, तो इसका सीधा सा अर्थ यह है कि आप उस स्टॉक को खरीदने के लिए 800/- रूपये का खर्च कर रहे हैं, जो एक खरीदार के दृष्टिकोण से 750/- रूपये पर उपलब्ध है, इसलिए फिर से वह 750/- रूपये पर शेयर खरीदने के आपके अधिकार का आह्वान नहीं करेगा। इसलिए, कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है और 50 रुपये का प्रीमियम आपका लाभ है।
तो, हम समझते हैं कि एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में, एक व्यक्ति जो चॉइस या अधिकार खरीदने के लिए एक छोटी राशि का भुगतान कर रहा है वह ऑप्शन खरीदार है, और वह व्यक्ति जो प्रीमियम प्राप्त कर रहा है वह ऑप्शन विक्रेता या ऑप्शन लेखक है। ऑप्शन विक्रेता द्वारा उठाई जाने वाली रिस्क या हानि, बाध्यता को लेने के लिए एग्रीड प्राइस से ऊपर और मूल्य वृद्धि की मात्रा के लिए असीमित होता है। विक्रेता द्वारा अर्जित लाभ प्राप्त प्रीमियम राशि तक सीमित होता है और वह केवल तभी कमाता है जब कॉन्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है या खरीदार द्वारा उसके अधिकार का प्रयोग नहीं किया जाता है।
258
